北京时间5月7日，美国，汽车巨头Lyft公布了2020年第一季度的财务报告。财务报告一经发布，当天盘后交易中，Lyft股价大幅上涨16.39%。截至目前，涨幅已收窄至14.85%，为30 美元。从投资者的反应来看，疫情对Lyft一季度财务数据的影响似乎没有预期的那么糟糕。

从财务报告数据来看，期内营收超出市场预期8.93亿美元；与去年同期相比，净亏损为11.385亿美元。如果按照这个发展趋势，似乎Lyft扭亏为盈指日可待。

无论如何，在今年疫情重创网上车市的大环境下，交出一份超出市场预期的财务报告并不容易。不过，值得注意的是，尽管Lyft的股价受到了财务报告的刺激，但迄今为止已经下跌了约39%，目前市值只有约80亿美元，与首次上市相比也大幅下跌。这说明Lyft其实面临很多困难。

那么，Lyft真的要迎来盈利转折点了吗？通过这份表现良好的一季度财务报告数据，我们可能会发现一些值得关注的点。

收入同比增长23%。净亏损超出预期，同比大幅收窄

营收方面，第一季度营收达到9.557亿美元，较去年同期的7.76亿美元增长23%，超出分析师预期。根据雅虎财经频道提供的数据，32位分析师曾预计Lyft第一季度的营收平均将达到8.9786亿美元。

净亏损方面，期内，Lyft净亏损3.981亿美元，每股亏损1.31 美元，好于去年同期，但差于分析师预期。去年同期，这一数字为11.385亿美元，每股亏损为48.53 美元。净亏损率为41.7%，去年同期为146.7%。根据雅虎财经频道提供的数据，26位分析师曾预计Lyft第一季度每股亏损0.64 美元。

根据美国通用会计准则，莱夫特第一季度调整后的净亏损为9740万美元，而去年同期为2.115亿美元。此外，营业亏损为4.14亿美元，去年同期为11.57亿美元。总的来说，一季度亏损情况在逐步好转。

成本支出也同比下降。具体而言，莱夫特第一季度的总成本和支出为13.7亿美元，而去年同期为19.33亿美元。其中，营收成本为5.42亿美元，去年同期为4.63亿美元；运营和支持费用为1.34亿美元，去年同期为1.87亿美元；研发支出为2.59亿美元，去年同期为6.31亿美元；销售和营销费用为1.96亿美元，去年同期为2.75亿美元；一般和行政费用为2.38亿美元，去年同期为3.77亿美元。

第一季度，调整后的息税折旧摊销前利润为-8520万美元，而去年同期为-2.16亿美元。Lyft第一季度调整后的EBITDA利润率为-8.9%，去年同期为-27.8%。截至2020年第一季度末，Lyft持有的无限制现金、现金等价物和短期投资总额为27亿美元。

从各项运营指标来看，期内Lyft活跃旅客人数为2121.1万人，较去年同期的2050.3万人增长3%。每名活跃旅客的收入为45.06 美元，比去年增长19%

通过上面的财务数据，我们可以看到一个越来越健康的Lyft正在回归。一季度不仅顶住了疫情带来的压力，还实现了超预期的营收，各项成本费用也在逐步下降。然而，我们不应过于乐观。毕竟随着疫情的不断蔓延，Lyft在今年4月份撤回了业绩指引，这实际上暴露出Lyft面临一些不确定性。以下几点值得注意。

收入增速进一步放缓，疫情下挑战依然存在

单看单季数据，不得不说，难怪投资者青睐它，因为它能在疫情的阴云下超越市场预期。但根据Lyft前几个季度的财务报告，其营收增速明显放缓。

去年一季度至四季度，营收增速分别为95%、72%、63%和52%。今年一季度，营收增速进一步放缓至23%。从这些数据可以看出，Lyft的营收增速处于直线下降。

但由于新型冠状病毒疫情，传统叫车业务需求骤降，持续冲击网络汽车行业。Lyft首席执行官兼联合创始人LoganGreen仍在财报电话会议上表示，4月份的乘客数量同比下降了约75%，而上周的数据同比下降了70%。这使得Lyft的收入在接下来的时间里面临更多的不确定性。对Lyft来说更是雪上加霜，其营收增速一直在放缓，长期无法盈利。

即使在疫情对美国出行和交通产生重大影响的背景下，Lyft第一季度的活跃乘客数量同比增长了3%，但LoganGreen坦言：“我们无法预测最终复苏的轨迹或时机，但显然，宏观趋势将继续对我们的业务产生负面影响。”这意味着一季度的财务数据受疫情影响较小，更大的挑战还在后面，这无疑给下一季度甚至全年的业绩带来了很大的压力，也是撤回年度业绩指引的重要原因。

尽管如此，Lyft推出了一项新的按需交付服务，为那些在新型冠状病毒爆发期间需要帮助的人提供日常必需品，包括日用品、膳食和医疗用品。不过，快递业务能否带来足够的营收还需要进一步观察，竞争对手也在努力在如今充满挑战的环境中寻找突破口。

在市场竞争加剧的背后，拓宽收入渠道是否有效？

疫情爆发导致数千万人留在家中，大众在线汽车服务需求几乎停滞，这让Lyft和优步的业务受到严重打击。

疫情期间企业降低成本已成为明显的需求。上周，Lyft解雇了近1000名员工，约占员工总数的17%。该公司还表示，将在三个月内解雇288名员工，并降低免税员工的工资，Lyft的高级管理层将把他们的工资削减20%至30%。与此同时，竞争对手优步也因疫情考虑裁员20%。据报道，如果优步决定裁员，该计划将逐步实施。值得一提的是，疫情期间，优步的业务量下降了80%。本月早些时候，由于疫情带来的不确定性，优步撤回了2020年的业务指导。

正是在这样严峻的环境下，他们之间的竞争变得更加激烈。当股票市场的空间越来越小的时候，为了攫取更多的资源，竞争变得越来越激烈是市场规律。而且需要通过各种措施不断提升自身业绩，赢得投资者持续关注。

在上面，我们提到Lyft正在实施按需交付，以弥补网络汽车业务造成的损失。但值得注意的是，竞争对手优步在网上车市之外有更多的资源来弥补疫情期间造成的损失，这也是由优步的多元化优势决定的，优步的多元化业务势必会给其带来更多的增量。

疫情期间，优步不仅与国际各大超市合作达成配送协议，还在上个月推出了一项新服务，允许来自纽约市和迈阿密的用户通过电话订购食品。对于这项服务，优步表示，未来几周将在美国更多城市推广这项服务。这意味着，目前90%的美国人高度依赖送货上门服务，优步的配送服务范围正在进一步扩大。此外，优步的国际商业优势可以帮助它。

也就是说，除了旅游业务之外，优步还可以通过自己的外卖配送业务获得一些收入，而对于Lyft来说，乘车出行是唯一的收入来源。即使推出了一些点播服务，疫情造成的损失能弥补多少还是个未知数。

Lyft遭遇集体诉讼，商业模式面临推高成本的威胁

数据显示，近日，加州和该州三大城市对优步和Lyft提起诉讼，指控其将司机视为独立承包商而非非正式员工，以此规避职场保护和员工福利，属于不当行为。消息发出后，Lyft股价下跌逾3.9%。

此类诉讼表明，许多通过零工经济节省劳动力成本的企业正面临商业模式的严重威胁。如果两家公司败诉，可能会被迫向合同工支付加班费、医疗保险等福利。在遭受疫情的严峻形势下，这样的病例对莱夫特或优步来说都不是一件好事。如果要承担员工的福利费用，会给他们带来沉重的压力。一些分析师甚至预测，这将导致这些企业的价格上涨30%。

然而，提到优步，作为世界上最大的兼职经济企业之一，它在过去几年里也遇到了许多关于合同工地位的诉讼，但都逃脱了惩罚。虽然商业模式没有被破坏，但结算费用还是支付了。换句话说，即使Lyft的商业模式没有被破坏，需要支付的法律费用也是必不可少的。

虽然Lyft第一季度13.7亿美元的总成本支出较去年同期的19.33亿美元下降不少，但与其目前的成本节约计划背道而驰，成本支出的持续有效控制存在一定挑战。

结论：

总的来说，Lyft一季度的财务报告符合投资者的口味，各项指标也越来越健康。在美股票研究所看来，莱夫特离盈利之路又进了一步。在最近机构对Lyft未来的看法中，大多数都是乐观的。雷蒙德詹姆斯(RaymondJames)和瑞士信贷(CreditSuisse)保持了优于市场的评级；ArgusResearch将第一个覆盖范围评为“购买”；瑞银维持买入评级；花旗集团恢复买入评级。

但大环境带来的一些不确定因素，很可能会影响Lyft下一季度的财务数据，甚至年度业绩，这很可能会成为影响其股价的一些关键点。毕竟，资本市场不喜欢不确定性。目前，Lyft在尚未实现盈利之前，营收增速明显放缓。对于Lyft来说，目前最需要关注的问题仍然是盈利能力。

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