一年一度的毕业季节即将到来。下一个就业热也会有一天到来。在外围疫情依然复杂多变的情况下，用户对网络招聘的需求依然旺盛，各网招聘平台也在不断加大广告投放力度。

作为资深的网络招聘平台，至今为止创造的奇迹至今在全世界都受到珍视。但是，到了今天，业绩停滞不前的新竞争者也在威胁着前途无忧的“基本盘”。虽然依旧在赚钱，但是前途无忧的时代好像结束了。

依然不振的业绩表现

在此期间，没有像之前那样担心，发表了2021年第一季度的财政报告。财务报表显示，该公司第一季度净收入8.952亿元，比上年同期增长13.2%，为5729万元，但上年同期净利润为2.52亿元，同比下降72%。从营收来看，虽然前途无忧的营收依然持续增加，但利润却超过了7成下降了。这样的表现可能会让资本市场失望。

具体的业务方面，没有前程的担心这两个业务的表现也各不相同。根据财务报表，2021年第一季度的在线招聘服务收入为5.454亿元，2020年同期为5.47亿元，同比减少0.3%。其他人力资源相关收入增长43.3%，由2020年同期的2.41亿元增加到3.498亿元。

增长主要是由于对雇主的培训、雇佣和业务流程外包服务的需求。多亏了这项事业的快速发展，整体收益持续增长。事实上，目前为止招聘人数的增长已经成为“惯例”。到目前为止发布的2020年年报中，在线招聘比去年同期减少了13.1%，现在这种趋势仍在持续。

另外，毛利率的下跌也使前途无忧的纯利润表现更加困难。根据前程无忧披露的财务报告，报告期内的前期利润由上年同期的5.368亿元增长到5.734亿元，毛利率为64.1%，比2020年同期的67.9%下降。其主要原因是员工补偿费用的增加和员工的增加。总的来说，本季前无古人的业绩依然不好。

加速私有化

值得注意的是，在发表财务报表前一周，刚刚公布了有关私有化的最新流程。6月21日，前程无忧（JOB.US）宣布与GarnetFaithLimited签订了私人交易的最终协议。每股79.05美元，隐藏在交易中的股价约57亿美元，合并预计将在2021年下半年完成。

关于没有前途无虑的私有化，外部认为有两个原因。一是私有化有助于帮助企业摆脱在海外市场的低估、降低融资能力等情况，更好地整合行业资源，提高企业价值。第二，A股目前正遭遇一定的上升瓶颈，其意图从美国股票转为A股中股，时间窗越来越小。因此，加快私有化是迫在眉睫的。

具体来说，目前主要企业的在线招聘业务陷入持续低迷状态，其纯利润的表现也不像以前那样，迅速降低了美国资本市场的魅力。美国东部时间6月25日美国股票收盘价，当时的77亿美元与52.6亿美元相比，其市值总额略低于半日元。美国股市出现低估的困境。

与之相比，如果回归国内资本市场的话，情况会更好。事实上，在不担心将来私有化之前，竞争对手智囊团的招募曾先从美国股票中撤退回到香港股票市场重新上市。对于相对比较美的股票市场，智联采用了这样一家网络公司的“稀少特质”，在香港股票市场成为了“点心”。相比之下，美股的前途无忧，其pE长期徘徊在28左右不如前者。

但是，随着众多中股回归香港股市，再度回归的“后进者”可能很难有以前的待遇，但与美国股相比，“价格性能比”还具备。不管怎么说，与上市公司相比，私有化后的前途是无需担心的，拥有选择权。

逐渐敌不过的行业竞争

据艾瑞咨询的《中国网络招聘市场发展研究报告》显示，2021年中国的网络招聘市场规模达到108亿元，其中前一位的收入达到34.2%。第2位是BOSS的直任，占17%。第3位是智联的招聘，占16.4%。

从数据来看，国内的网络招聘市场依然很高。但是，雇佣平台的差别化竞争和企业雇佣主的平台竞争，不用担心在业界的优越性，直接从各个方面进行挑战。

首先，面临着智联的募集。这是传统的在线招聘业务的直接竞争。例如，现在的智联招聘和前程不用担心。全部为企业提供大量下载和展示履历书和信息的在线服务。从形式上看，两者的本质区别不大。

其次，以移动应用为代表的社交招聘、算法推荐模式日益流行，对未来毫无担忧，给人以新的冲击。具体来说，随着移动应用的全面兴起，传统模式的前景越来越偏颇，网络招聘市场的优势逐渐丧失。

另一方面，提供以大量下载求职者履历书提供信息展示为主的旧模式，稍不留神就会造成求职者信息泄露，极易影响用户体验甚至造成用户对平台的信任危机。至今为止发生的“10万求职者履历书”泄露事件说明了这一点。

另一方面，作为核心客户的雇佣者层正在逐渐消失。到目前为止，包括对将来的担忧在内的大型招聘主要来自企业方面的B公司的客户。但是，随着企业招聘渠道的细化，朋友圈、B站、音调快手等渠道成为了企业成本低的招聘渠道。数据显示，从2017年到2020年期间，独立雇佣人数从51万人直接下降到36万人，对此问题进行了说明。

另外，以社交招聘和算法介绍为特征的新式招聘，给传统的网络招聘市场带来了冲击。以起步较晚的BOSS直接雇佣为例，从2013年到现在为止的8年间，已经达到了业界第二位。同时，维持着高度成长。对于这位气魄很强的老板的直接任职，以及采用追到滞纳期的单打，作为业界顶尖人物的前途显然是欠缺分身之术。

募集新变局下的新出路。

但是，即使前途无忧，私有化的市场后退也是开始，而不是结束。特别是在社交化、碎片化、移动化等引领潮流的新雇佣转换局下，作为一个资深的招聘大公司，其前途是无忧的，正在寻找新的突破。

一个是通过创新来改善内容社区。前程无忧总裁兼首席执行官甄荣辉在财务报表会议上表示，“我们将以强大的财务和竞争力，继续优先考虑新产品的开发、战略投资和经营改善。这些都会促进将来的成长和成功。踏入现场直播的招聘，抱着新的变化的第一步。

据悉，前程无忧app招募直播新功能在线后，第一次“大本营侦探|进入波士顿科学名企业实习生的特别场所”将在半小时内吸引万热。虽然模特儿还很孩子气，但是对于品牌和商业模式的老化前景不必担心，也许会成为承担新变化的好开始。

第二，尝试强化C终端的产品和业务开拓力。网络招聘一直以来都是双边市场，除了面向企业的B端市场外，还有C端求职者市场。但是，长期以来，不管前途如何，很多网络招聘平台都强烈依赖于B端的企业市场。对C端市场开发不足。最近，随着M&A等投资对C终端市场的倾斜增加，逐渐从“B端依赖症”中摆脱出来。

另外，从服务求职者和企业的角度来看，例如提供入职流程的办公软件的服务横向派生也是一条重要的途径。也就是说，对于这个资深的招聘大公司来说，目前还有很多路要走。