本文是投资者对微信生态系统的一些思考。长丰长青投资副总裁吴秉坚专注于2C交易平台，微信生态和教育投资机会。此前，他曾担任联想之星的投资总监，此前曾担任百度的产品经理和百度战略部门的业务分析师。这篇文章来自微信公众号42章。

今年的投资市场，可以谈论“体育”的机会也被称为小项目，但我们认为小项目过于狭隘，实际上基本上就是微信生态。

此外，当你发现周围的人正在观看这条赛道时，大部分早期投资机会已经过去，增长基金已经进入，那么我们是否应该深入研究微信中的一些新类别和新点击？法？

以下是基于我在峰值内共享的报告的摘要。通过恢复这股微信生态机遇浪潮的本质，也许我们可以得出一些不同的结论并发现一些新的机会。

首先，为什么我们认为微信有一个系统性的机会？

在PC时代，浏览器的持续时间为55％，而在手机上，微信的持续时间超过55％。除聊天外，阅读和交易的消费情景也转向微信，这使得内容制作者也转向微信。开发人员逐渐使用微信作为发布应用程序的第一站。微信成为基础设施并成为新的。浏览器。

（仅在数量级上，市场正在迅速变化，报告无法跟上…）

以上是微信估值最高的十大公司。十个家中有九个与前端的新手机游戏有关 - ——集团，分配和裂变。通用性是前端快速启动这些新的游戏，供应方面升级。

这些机会出现的原因，是微信流量红利的本质吗？交通红利背后的原因是什么？

从PC到移动，智能手机的新维度经常带来巨大的机遇。 LBS带来了Didi和Meituan等机会。地址簿带来了微信等机会，相机带来了像Mito这样的机会。来喜马拉雅山寻找这样的机会。

如果我们将微信视为一个独立的终端，它带来了什么新的方面？ ——微信的通讯录维度得到了很大的改善。

事实上，我们手机上的通讯录不再是手机的原始通讯录，而是微信通讯录。关系链的丰富性也得到了很大改善。 —我们原来的联系人数量只有几十个，现在有数百个;原来我们只有熟人，现在有一种半熟人的关系;原来只能点对点沟通，现在你可以通过群组和朋友圈出对面的沟通。

基于关系链的沟通带来了很多乐趣，聚会和有趣的头条新闻等机会，其背后实际上有两种交通机会：

第一个机会是获得流量的更便宜的方式。有四种方式可以玩它。有很多咒语，大量的分布，薄荷阅读的裂变（即人们拉人的模型），以及讨价还价的代价。可能有更多创新的游戏方式，我们将继续观察。

第二个机会是覆盖增量人口的更沉重的渠道。微信每月覆盖10亿用户，并已成为涵盖不同级别用户的App Store。通过微信的传播，应用程序可以更容易地到达下沉的人群，然后通过微信群的运作来养成他们的习惯。

微信的关系链使得分销模式更加自然。

第一批微型企业实际上来自Amoy，而Amoy在2013年左右降低了部分比例。一些淘客户开始转型为微型企业。一开始，微尚主要销售面膜，无论是给用户提供产品的质量，还是给主人的利益分享，都是为了切韭菜。

聚会是以正规军队形式开展微型企业的第一种方式。虽然它在早期使用了非常狂野的三级分配方法，但随后是合规性。聚会已经实现了两个持续性，坚持深度供应链，提供优质商品，坚持微观价值业务。 2017年的GMV与2016年相比增长了五倍，达到人民币100亿元。

使用分销模式的第二波参与者是洋葱海外仓库，并且有好东西，所有这些都是定期的二次分销。洋葱海外仓库是化妆品，有很多东西可以切成新鲜食品。更垂直。 PC时代的垂直电子商务很少用完，微信是否有可能进行垂直电子商务？

由于微信的分阶段交通奖金，有可能增加这种可能性。在PC时代，我们假设用户获取成本（CAC）为150元，但ARPU仅为75元，这使得垂直电子商务只有两种可能性。一是不断扩大类别，ARPU更高，自制成京东。一个是帐户始终被计算，当VC不投资时，是时候挂起了。

但是，在微信上，用户的购置成本可能只有30元，帐户自然计算，这给了微信垂直电子商务时间窗口。

第三波玩家可能是大型玩家，比如微选。蘑菇街的陈琦和京东共同组建了一个微信选举，在微信中打开京东页面。它可以在辅助渠道中看到。目前，它是一个微商业购物渠道，但未来有可能建立一个大型的微商业平台。组织大量店主进行配送，后端选择供应链供应。

当分销模式被广泛使用时，交通红利也将开始消退，而后来进入的玩家可能需要注意。以同样的方式进行并不一定是奖励。

除了分组和发行外，我们还看到了一些新款式的新游戏问世，如异议，小规模的二手交易平台，通过虚拟点来买卖商品。 Danger Peak投资于天使之轮，并表示在内部讨论时这将是一个非常有趣的项目。有趣点在哪里？

二手交易与微信有很好的契合。社区微信群经常有各种二手商品买卖。发送和丢弃不需要的东西已成为一种新的生活方式，但始终缺乏良好的载体。

二手交易平台（如享受和闲置鱼）之间存在根本区别。自由鱼中的物品仍然位于一百多元，物品上的物品更便宜，更长。 80％的免费鱼在一年内不能出售，反对意见表示70％的物品可以在三天内出售，形成足够强大的差异化。

买卖不需要人民币，只需积分，使用阈值很低，这意味着非常低的流量获取成本。从长远来看，会有一定的网络效应，这是VC最敏感的事情。

以前在PC和移动设备上，通常是第一次获得流量然后进行交易。然而，在微信上，一些交易平台已经扭转了订单。例如，战斗已成为有效利用交通的手段。该交易建立在对价格敏感的用户的流量池上。二手交易的流量池，之后平台将指导这些流量购买高价单价，或导致其他交易。

那么，到底是二手交易平台吗？仍然是具有社区属性的交通池？这很难说。

以上所有都是交易平台，我们可以在这里讨论三个机会：

首先，微信能够更好地实现人们的分组。是否有机会进行基于社区的会员电子商务？一线和二线人都有好处。聚集和战斗的人群需要下沉，但在更深的五线公路开放的城镇仍然存在空缺。例如，我们交换的V用户希望专注于这个市场。 。

第二，垂直电子商务和微型品牌的机会。由于用户获取成本较低，垂直电子商务在微信上耗尽的可能性增加了很多。许多玩家使用分销模式，只有高利润类别适合分销，这可以给第一级代理商足够的毛利，如化妆品，孕妇，新鲜和家庭长尾非标产品;比如大牌商品，一两折购买，三折或四折;而且标签上的毛利空间也非常可观。建立渠道后，这里可能有微型品牌的机会。

第三，除了争取更多这种实体商品的电子商务外，最终我们还有机会在微信中使用虚拟商品电子商务平台。以前的知识支付更接近CP。知识支付平台有没有机会？有机会住一个服务电子商务平台吗？从不同的入口点切断美国和58个城市的市场。

在用户方面，我们看到增强的地址簿维度带来的新流量游戏玩法。这带来的最大机遇是交易平台。先驱们收获了交通红利，吸引了大量用户，并且还获得了资本红利。 ， 很多钱。

此奖金有一个时间窗口。从用户行为来看，当我们通过微信电子商务平台进入集团时，我们愿意在价格便宜时省钱;当我们被20个这样的微型商业平台纳入集团时，我们是第一个。反应是让团队静音。此时，购买转换率必然会降低，流量获取成本必然会增加。

在未来，这些交易平台仍然具有一些硬性能力。要么是沉重的供应链，要么控制商品的质量和价格，要么做渠道品牌;或者做一个沉重的前线，形成自己独特的内容和社区，成为会员电子商务，坚持用户，了解用户。

无论是前路还是后路，羊毛都是分别从微信流中砸碎。用户最终会选择某个运营商，有些人会选择自己的应用，有些会保留在应用中。在微信上。他的应用程序已经有很多，据说有一半的交易来自他们自己的应用程序。

集中或分散是否真的很重要？用户关心的是商品的质量和价格，购买效率和经验，以及如何在早期阶段进行交通是一种策略。对于一些参与者而言，分散式电子商务是一种分阶段的产品，最终是中心产品。

在谈到客户之后，我们在收银方面看到了哪些新功能？

在过去两年中，我们已经看到，与百度的广告业务，完美的游戏业务世界，京东的电力相比，10点阅读和薄荷阅读项目的收入增长非常快，并且具有较高的毛利和净利润。 。该业务的毛利和净利润很高。

让我们猜一下，知识货币化不是产品，而是基于微信的货币化形式吗？除了广告，电子商务，游戏和金融，微信还是实现它的第五种方式。

这种有偿的阅读和购买知识很早就已经尝试过了，但没有人知道。微信中有什么独特的土壤让它绽放？

朋友圈是最关键的因素。朋友圈是印象管理的容器。我们发送的朋友圈经常尝试。当我们发送一张保持打卡时，我们告诉别人我是一个非常阳光明媚的人。与此同时，朋友圈也最容易产生焦虑。当你周围的许多人正在读薄荷时，有些人会觉得周围的人正在改善，这会产生焦虑。微信中的知识支付快速，与朋友圈的催化剂密不可分。

然后公众中有大量的粉丝。这些粉丝关注，因为他们信任作者。这是一个信任的自然资源池。当作者开始销售知识产品时，付款变得很自然。当然，微支付习惯的形成也是一个因素。

总结实现知识的实践，它是一个4 * 2八方形网格。

有四种方法可以从前端获得流量：通过个人IP获取流量，通过内容获取10点流量，通过工具获取流量，以及通过裂变营销获得流量。后端有两种方式，可以通过专有内容赚取利润，超过80％的毛利，也可以通过签约作者赚钱，毛利率为50％。

我们认为，知识型产品的本质是什么？是一种新型出版社。新的在哪里？内容更符合用户的口味，前一本书是几万字，现在是几千字，阅读门槛要低得多;更快的迭代周期，前一本书每年一次，现在是新的每几天内容。

能否将知识实现作为一种长期实现的方式？我们也在观察。毕竟，学习是反人类的问题。用户可以坚持很长时间吗？大多数知识的实现不是出于效果的目的，而是作为安慰剂存在。在尝试无效后，用户可以存活很长时间吗？

如果将知识实现确立为基本的货币化方法，那么这些玩家应该有超过十个读数和薄荷读数，并且稍后会出现更多的玩家。在每个人都了解模型后，谁更善于获取用户，谁有能力做内容以留住用户。在前端具有独特流量的玩家可能变得“一波接一波”，例如，我们看到新世界也开始阅读。

与此同时，将有不同的参与者延伸到更垂直的区域。例如，宝宝玩英语是为了抓住父母想要给宝宝一个英语启蒙，但我不知道如何教这个需求。别致的原始醉酒是为了抓住女孩而想找到高福帅。这只是需要的。 （笑脸）

大多数现有的知识实现项目都像CP一样。这里有平台化的机会吗？

我们讨论了前端流量的变化和后端实现的变化。最早的微信机会浪潮是由公众带来的。公众号码带来了一批新内容，取代了旧媒体。

从2017年开始，微信开始推动小项目。事实上，小程序的最早好处是公共号码。公共号码+小型程序电子商务已成为一种非常好的实现形式。许多公众号在收到小程序后已经实现了一波实现;之后，小程序带来了这个工具。 ，社区和游戏机会。工具的数量往往相对较快，但在工具到社区或工具到电力的业务中，似乎他们没有看到那些用完的玩家。

除了这些，还有其他大的机会吗？微信可以重塑一些垂直行业的一些场景吗？如教育，金融和企业服务。

以教育为例。会有这样的画面。水平是最容易输入的项目。超过80％的大项目属于K12和英语类别。纵向上，不同的技术和商业模式带来了变化。机会。

连锁模式带来了新东方和美好未来的机遇;直播带来了诸如VIPKid，教练和一对一等机会。 O2O也带来了一波机遇，但大多数单位经济模式都无法运行，用户也有问题。后来，他们都改变或退出了战场; AI带来了流利和家庭作业的机会;在微信上，有没有可以重塑的教育场景？例如，花园钉使用微信重塑家庭学校通过这个场景。

小程序吸引了太多关注。事实上，小程序和微信中的机会无法相提并论。小程序只是一个载体。讨论小程序本身毫无意义。应该在微信中讨论什么？需求？什么样的场景？小节目+公众号+小组+朋友圈可以与这个场景发生什么样的组合游戏？

除了我们看到的微信电子商务和微信内容外，除了每个人都在投资的小游戏外，深水区还会有一些机会吗？除了物理电子商务，虚拟商品电子商务和生活服务电子商务平台是否可能？教育和金融部门在微信中有哪些机会？企业微信和个人微信将带来哪些机遇？而且，除了微信羊毛，如何摇动声音以及如何快速拿起羊毛？

与许多已进入成熟阶段的电子商务公司的机会相比，我相信这些问题将在未来六个月到一年内对市场产生更大的影响。